知淼 | 中科院照应硕士

先说我的判断。这一轮霍尔木兹海峡闭塞，导致的化肥贫寒的潜在危急，简略率会跳动2022年。

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许多东谈主还在盯着油价，但化肥阛阓正在发生一件比油价暴涨更值得警惕的事。霍尔木兹海峡因军事打破实质性关闭，大家35%的尿素出口和45%的硫磺出口被卡在了波斯湾里。卡塔尔国度动力公司拉斯拉凡状貌遭无东谈主机密紧后，硫磺、氨和尿素全线停产，这家公司旧年出口尿素540万吨，占大家海运交易量的荒谬之一。伊朗的氨产能也已全面下线。

图源Financial Times

中东颗粒尿素价钱一周之内暴涨130好意思元，报到575至650好意思元每吨。埃及基准尿素从484好意思元平直跳到625好意思元，涨幅跳动25%。好意思国新奥尔良口岸的尿素驳船价钱从457好意思元蹿到550好意思元。欧洲氨期货4月合约报725好意思元每吨，比2月中旬贵了130好意思元。

霍尔木兹海峡闭塞后大家化肥价钱暴涨 数据源自CRU Group、Argus Media

这些数字意味着什么？北半球春耕施肥季就在目下，氮肥的施用窗口集会在4到5月，错过这个时候点，全年食粮产量的亏蚀无法弥补。化肥加价和春耕抢时候，正在同期发生。

2022年是心焦，此次是真断！

追思2022年俄乌打破手艺的化肥危急，尿素价钱一度冲到1050好意思元每吨的历史峰值，大家食粮阛阓剧烈轰动。但CRU化肥业务主宰Chris Lawson指出了一个重要辞别，2022年西方对俄罗斯化肥实施制裁，但制裁设有豁免通谈，俄罗斯的尿素和钾肥通过第三国转口从未确实中断过。那一轮履行上是心焦溢价推高了价钱。

图源Financial Times

此次透顶不同。霍尔木兹海峡宽度只好33公里，无东谈主机密紧和军事闭塞组成了物理樊篱，船开不出去即是开不出去。Lawson的原话是，此次的供需冲击有可能比2022年更严重、影响边界更广，尤其是海峡受阻跳动两周的话。

两次化肥危急对比：2022年心焦溢价 vs 2026年物理断供 数据源自CRU Group

化肥阛阓还有一个和石油阛阓霄壤之别的特色。大家莫得化肥政策储备体系，列国的化肥库存基本靠阛阓自愿营救。石油有国外动力署合作的政策储备开释机制，化肥莫得。一朝供应链断裂，阛阓上莫得缓冲垫。

欧洲的情况也在恶化。Yara国外的首席实行官Holsether闪现，公司在欧洲用于出产化肥的自然气价钱从每百万英热单元10.6好意思元飙升到跳动20好意思元，接近翻倍。自然气占氮肥出产本钱的60%到80%，气价翻倍意味着欧洲原土氮肥产能越开越亏，压根无法填补中东断供留住的缺口。Holsether警戒说，代价最终会落在最脆弱的群体身上，可能在多个地区激勉饥饿。

图源卫报

藏在尿素背后的第二颗炸弹

公众的风雅力被尿素价钱暴涨招引了，但更深层的风险藏在另一条供应链里。

大家45%的硫磺出口经过霍尔木兹海峡。硫磺是出产硫酸的原料，硫酸是制造磷酸二铵和磷酸一铵的中枢中间品，而磷肥平直相干到作物根系发育和产量酿成。

中国事大家最大的磷肥出产国，同期亦然大家最大的硫磺入口国。据Argus数据，2025年中国入口硫磺961万吨，占大家海运硫磺交易量的近四成。其中来自阿联酋、沙特、科威特、阿曼和伊朗五国的硫磺共计382万吨，占中国硫磺入口总量的约40%。

2025年中国硫磺入口起原散布 数据源自Argus Media

这意味着霍尔木兹海峡的闭塞和会过一条潜伏的链路产生二次冲击。中东硫磺断供，中国磷肥产能被压缩，而中国又是大家最大的磷肥出口国之一，卑劣的巴西、印度、东南亚皆会受到触及。氮肥的冲击6周内就能传导到消费端，但磷肥的冲击会在3到6个月后以更利弊的形式爆发，因为磷肥出产周期更长，库存缓冲更薄。

2024年底中国还是暂停了新的磷肥出口苦求，部分原因即是硫磺本钱合手续走高。此次中东场面升级，等于在一个还是绷紧的链条上又加了一把力。

不外也无谓过度心焦

写到这里有必要降一降温。

中国的氮肥产能自给率跳动100%，国内尿素年产能约7000万吨，远超国内需求。中国的氮肥出产主要以煤为原料，对中东自然气的平直依赖度不高。国内尿素期货最近报价在1809元每吨独揽，折合约250好意思元，和国外阛阓575到650好意思元的价钱之间存在广泛价差。

图源sunsirs

我个东谈主的判断是，中国国内化肥供应短期内不会出现短缺。监管层对化肥出口一直保合手严格管控，2024年中国尿素出口量仅25万吨，比2023年的425万吨大幅着落。这种管控力度在刻下场面下简略率会接续收紧，优先保险国内春耕用肥。

中国尿素出口量急剧着落，出口管控合手续收紧 数据源自海关总署、RFD TV

确实需要存眷的是波折传导。国外粮价淌若因为化肥危急大幅高涨，中国入口的大豆、玉米等饲料原料价钱会随着走高。中国每年入口大豆约1亿吨，入口玉米跳动2000万吨，这些皆是繁衍业的中枢饲料起原。

图源路透社

算一笔你家菜篮子的账

食物系统大师Raj Patel的展望是，淌若供应中断合手续，消费者最快6到10周内会看到面包价钱高涨，数月内鸡蛋价钱受影响，猪肉和禽肉价钱将在6个月内走高。

化肥危急传导到食物价钱时候线 数据起原金融时报

翻译成中国消费者的账本。一头猪从出身到出栏大要耗尽300公斤饲料，其中玉米和豆粕占比约85%。淌若饲料原料加价10%，每头猪的繁衍本钱大要增多150到200元。按刻下生猪出栏价14到15元每公斤筹备，末端猪肉价钱每斤可能高涨5毛到1块钱。

培植端的压力相对可控但也弗成疏远。种一亩小麦全季大要用25公斤尿素，即使国内尿素价钱跟涨20%，每亩本钱增多不到10元。但淌若加上磷肥和钾肥的连带加价，一亩地总农资本钱可能增多30到50元，而一亩小麦的净利润常常只好200到400元。对种粮大户来说，几百亩地加起来即是一笔不小的数量。

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一个庸俗三口之家，每月食物支拨大要3000元。淌若这轮化肥危急的传导效应鄙人半年充分开释，每月食物支拨可能增多150到300元。具体的不雅察窗口是，6月前后存眷面粉和食用油价钱，9到10月存眷猪肉和禽蛋价钱。

这场危急的走向取决于霍尔木兹海峡的通航何时规复。淌若两周内场面鄙俚九游体育app官网，化肥阛阓的心焦溢价会迟缓消退。但淌若闭塞合手续跳动一个月，2026年下半年的大家食物价钱可能会测试2022年的历史高点。